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赢在中国

完得心上之本来,方可言了心;尽得世间之常道,才堪论出世。

 
 
 

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赢在中国:A股牛短熊长的本质  

2015-06-14 18:44:18|  分类: 赢在中国日评 |  标签: |举报 |字号 订阅

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    12日,证监会新闻发言人邓舸再次重申,各证券公司不得通过网上证券交易接口为任何机构和个人开展场外配资活动、非法证券业务提供便利。同时,证监会发布《证券公司融资融券管理办法(征求意见稿)》。发言人邓舸表示,目前两融业务总体健康,风险可控,但随着业务增长,需防范相关风险
    回顾A股20多年发展历程,A股牛短熊长的迹象没有发生根本性改变。赢在中国认为,A股牛短熊长主要是重融资轻回报的结果。A股历届牛市,都是在疯狂加大融资下夭折,本轮牛市更夸张,去年下半年以来至少有12家上市不足一年的次新股增发,规模超过10亿元,远超各公司首次公开发行(IPO)募资规模。从增发募资投向来看,相当一部分次新股所募资金将主要用于补充流动资金或偿还银行贷款,次新股趁牛市囤积资金的迹象明显。
   
今年以来,A股市场共有204起定增事件,包括重组在内的总计再融资额已高达5000亿元,而同期IPO募资金额仅有981.58亿元,远低于再融资数额。同时,大小非减持也没闲着。继4月份大小非减持创下新高后,产业资本逢高兑现的步伐在上月有所放缓,但依旧保持了逾20亿股的减持规模,为今年的第二峰值

    以前熊市成交量低迷,印花税相当有限。而A股目前日成交金额在2万亿左右,一年下来,光是印花税征收就会超出1万亿。A股的分红本来就少,征收红利税显然涉及重复征税,但是重复征税并没有放弃的意图,抽血还是会延续下去。
    现阶段A股的生存环境是扭曲的。央行虽然连续实施货币宽松政策,但是大量融资和征税一直存在,当故事出现高峰之时,融资、大小非减持和印花税等德国抽血也会同步加速。市场的造血功能却是岌岌可危,唯有央行和银行存款支撑,缺乏制度性保障投资者利益,最终牛短熊长的怪圈还是不会打破。
    预计周一大盘维持高位震荡走势,6月份是市场热点巨变的关键,各路资金的博弈也会白热化。从近期创业板的走势和政策动向来看,有更高一级的权贵在支撑起超高估值,但是这样的扭曲行为属于非市场行为,注定不会被全球资本所接受。很多丑陋的事只能在黑暗中进行,一旦中国金融进入全开放环节,阳光势必会照亮A股。
    现阶段创业板等题材庄股已经失去参考意义,后市A股突破的主要关键还是大金融。操作上建议逢低坚决布局今年滞涨的保险股,保险行业的高速增长,大量存款转向权益投资以及政策不断倾斜,已经形成事实上的价值洼地。
    以上言论纯属个人建议,买卖请自主。
赢在中国        6月15日盘前
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